Efekt Bazy...

Często przy komentarzach do różnorakich wielkości mierzonych na rynku finansowym spotkać się można ze sformułowaniem "efekt bazy" tłumaczącym wysoki lub niski względny wzrost lub spadek danej wielkości. Czym jest ów efekt bazy i jak należy patrzeć na poszczególne wielkości?

Efekt bazy to zjawisko, o którym można mówić kiedy podaje się pewne wielkości oznaczające względny przyrost lub spadek danej wielkości w czasie. Przykładowo wzrost PKB mierzony rok do roku może być podatny właśnie na efekt bazy. Na czym to zjawisko polega? Otóż, wielkości względne w danym momencie mierzy się względem wartości danej jednostki ileś okresów czasu wcześniej. Rzeczony wzrost PKB rok do roku dzisiaj, mierzy się ustalając różnicę pomiędzy PKB dziś a PKB rok temu.

Jeżeli rok temu PKB w danym miesiącu był wysoki (np. było mniej świat i rósł eksport) (wysoka baza), to porównywanie dnia dzisiejszego z tym dobrym miesiącem da niższy względny wzrost, niż gdyby rok temu PKB był niższy niż normalnie (niska baza).

Zatem gwałtowny spadek wielkości mierzonych np. miesiąc do miesiąca może być tłumaczony efektem bazy kiedy w poprzednim miesiącu mieliśmy do czynienia z nadnaturalnym wzrostem.

Podobnie jest z czytaniem wyników ruchów giełdowych. Wzrosty i spadki podaje się w procentach od punktu, który był miesiąc czy rok temu. Jeżeli rok temu zanotowaliśmy wieloletni dołek, to wyniki indeksu będą pokazywały imponujący roczny wzrost np. o 50%. Warto w tym momencie pamiętać, żeby widzieć, gdzie znajdowała się baza dla tego ruchu, potrafić ją umieścić w przestrzeni wykresów i na tej podstawie określić gdzie znajdujemy się obecnie (np. obecny iluś procentowy wzrost jest odreagowaniem iluś procentowych spadków i jeszcze nie wszystko przesądzone).

Jednym słowem nie dajmy zwieść się efektowi bazy i zwracajmy uwagę gdzie owa baza się znajduje.

Aukcje mieszkań?

Czy aukcje nieruchomości obniżą ceny? Tezą artykułu, który przeczytałem dziś w Wyborczej jest, że ceny spadną kiedy pojawią się na rynku aukcje nieruchomości. Mam co do tego pewne wątpliwości.

Owszem, ceny wywoławcze na takich aukcjach mają być na poziomie 40% ceny ofertowej - przy czym należy pamiętać, że cena ofertowa już dziś jest zwykle wyższa niż cena transakcyjna. Jednak aukcja zwykle ma na celu nic innego tylko uzyskanie wyższej ceny za licytowany przedmiot. No i skoro już teraz deweloperom mieszkania się sprzedają (choć z tą tezą artykułu bym polemizował) to po co mieliby wystawiać je na aukcję, jeżeli nie uzyskaliby wyższej ceny niż dziś?

Właśnie - albo zatem mieszkania nie sprzedają się tak dobrze - więc ceny spadną tak czy siak i bez udziału aukcji, albo deweloperzy będą wystawiali aukcje licząc na ceny wyższe niż przy normalnej sprzedaży.

A mieszanie do tego wszystkiego jeszcze licytacji komorniczych, które mają inne podłoże to już zupełny bezsens.

Przegląd ubiegłego tygodnia 19-24 lipca

Najważniejsze informacje z ubiegłego tygodnia:

• Stopa bezrobocia w czerwcu spadła do poziomu 10,7% r/r.
• Sprzedaż detaliczna w czerwcu wzrosła w Polsce o 0,9% r/r.
• PKB Wielkiej Brytanii spadł w II kw. 2009 r. o 5,6% r/r.
  
  

Indeks BDI na koniec tygodnia wynosił 3345 i spadł o 5,56%

Waluty:
Cały miniony tydzień przyniósł bardzo wyraźne umocnienie złotego. Polska waluta kontynuuje trend wzrostowy z poprzedniego tygodnia głównie dzięki wyższej skłonności zagranicznych inwestorów do ryzyka oraz optymizmowi wracającemu na światowe rynki. Na przestrzeni ostatniego miesiąca frank potaniał o blisko 30 groszy spadając z poziomu powyżej 3zł do około 2,75zł w piątek. Podobnie zachowują się kursy euro, dolara i funta. Frank kosztował na koniec tygodnia 2,7555zł, dolar 2,9476zł, a euro 4,1917zł.

Złoto:
Złoto w ubiegłym tygodniu pozostawało względnie stabilne względem euro i dolara, pozostając w paśmie wahań o amplitudzie około 1,5%. Względem złotówki pod wpływem umocnienia złotego kruszec słabł. Na koniec tygodnia cena złota wynosiła 2808zł/oz wobec 2872zł/oz w poprzednim tygodniu. W dolarach cena złota wynosiła 952,25$/oz.

Obligacje:
Ministerstwo Finansów zwiększyło emisję 10-letnich euroobligacji o 1,5 mld dol. przy popycie na blisko 6 mld dol. Rentowność obligacji 5-letnich obniżyła się przez ostatni tydzień o 9 pb. do
5,47%. Stawki WIBOR spadły od końca ub. tygodnia od 5 do 8 pb., a spread między stawką
3M a stopą RPP zmniejszył się do 67 pb

Akcje:
Na krótko przez zakończeniem piątkowej sesji WIG20 zyskiwał ponad 10% w odniesieniu do poziomów sprzed tygodnia, co odzwierciedla optymizm panujący na GPW. Od dołka sprzed dwóch tygodni do piątkowego szczytu WIG20 pokonał dystans ponad 350 pkt co pokazuje dynamikę wzrostu. Na koniec tygodnia WIG20 wzrósł 7,9%, WIG wzrósł 6,3%, mWIG wzrósł o 3,42%, a sWIG wzrósł o 3,5%.

12-miesięczna polisolokata na 8%

Właśnie zauważyłem, że Open Finance wprowadziło w swojej ofercie on-line nowe produkty takie jak poliso lokaty. Były jeszcze lokaty strukturyzowane, ale nimi z zasady się nie zajmuję bo mi nie leży skomplikowany sposób wyliczania zysku z inwestycji.

W ogóle koncepcja zawierania polis lokacyjnych przez internet mi się podoba. A i warunki wyglądają interesująco. Porównując ze zwykłymi lokatami, produkty te są oprocentowane o ułamek punktu procentowego wyżej.

Najbardziej atrakcyjnie prezentuje sie tytułowa polisa lokacyjna na 12 miesięcy o efektywnej stopie zwrotu 8%. Odstraszać może tylko wysoka minimalna składka w wysokości 10.000 zł. Jest to to grupowe ubezpieczenie na życie i dożycie, ochronę ubezpieczeniową świadczy Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie EUROPA SA.

Ponadto polisolokaty wymagają bardziej skomplikowanej procedury zakładania obejmującej podpisanie umowy i odesłanie jej przed dokonaniem wpłaty.

Należy też pamietac, że polisy lokacyjne są gwarantowane jedynie w 50% przez Ubezpieczeniowy Fundusz Gwarancyjny do kwoty 30 000 EUR. Stąd wynika właśnie wyższe oprocentowanie wyrażające premię za ryzyko.

Niewątpliwie polisolokaty dostępne w Open Finance zajmą jedno z miejsc w dokonywanym przeze mnie rankingu lokat i polis lokacyjnych.

Uaktualnienie z 02.08.2009 - promocja trwała do 31.07.2009 - obecnie poliso-lokata oprocentowana jest jedynie na 7%

Sentyment dla akcji

W związku, z udanym przebiciem przez Wig20 poziomu 2050 pkt, który stanowił dla mnie niejako wyznacznik kierunku trendu - zmieniam sentyment dla rynku akcji na pozytywny.